중국 주식 전망

중국 주식 전망 2023년은 과연 중국 경제붕괴의 시작인가

중국 주식 전망에 대한 엇갈린 시선들이 많지만 부동산 위기 등으로 우려의 시선이 더 많습니다. 중국의 경기 하방압력이 부동산시장 부진과 민간심리 위축 등으로 강해지면서 최근 중국의 국력이 정점에 달했다는 피크 차이나론에 세계가 주목하고 있습니다. 과연 2023년은 중국의 경기하강 저점일까요? 아니면 중국의 경제성장율 추락의 시작점일까요?

중국 주식 전망

중국의 인구 변화

작년 중국의 인구는 61년래 처음으로 줄어들었습니다. 2050년에는 인구가 금년 대비 8% 감소할 것으로 예측되며, 반면에 미국의 인구는 꾸준한 이민 유입 등으로 2050년까지 11% 증가할 것으로 전망됩니다.

에너지 자원 의존도

미국은 셰일오일 자체생산 등을 통해 주요 에너지의 자급자족에 성공한 반면, 중국의 에너지 수입의존도는 원유 70%, 천연가스 40% 등으로 상당히 높아 취약성이 증가하고 있습니다.

반도체 산업 고립

첨단 반도체 산업은 매우 복잡한 생산 공정을 갖고 있으며, 미국과 동맹국들이 기술 특화를 통한 중국 견제에 주력하고 있습니다.

중국의 미래와 위험 요인

무력충돌우려

미국의 압박 수위가 강화될 경우, 대만 등에서 중국과의 무력 충돌이 발생할 가능성을 우려하고 있습니다. 그러나 중국이 구조 개혁을 성공적으로 이뤄낸다면 국제 영향력을 유지할 가능성 또한 존재합니다. 중국이 관련 불만을 외부로 표출하기 위해 무력 충돌을 감행할 소지가 있다는 우려가 있으며, 중국이 구조 개혁을 성공적으로 진행할 경우 2030년까지 5%대 성장을 유지할 가능성이 있습니다.

중국 증시와 금융시장 전망

올해 들어 주요 국가의 주식 시장은 회복을 보이고 있지만, 중국의 주식 시장은 부진한 흐름이 계속되고 있습니다. 특히 8월 이후에는 부동산 시장의 불안으로 경계감이 확산되었습니다. 중국 경제의 구조적 취약성에 대한 우려로 인해 투자자들의 시각도 신중한 것으로 나타났습니다. 그러나 최근 중국 정부가 증시 부양책을 발표한 것으로 단기적인 반등도 가능성이 있습니다.

외국인 증권 자금

중국 및 아시아 신흥국으로의 자금 유출 압력이 이어지고 있습니다. 경기 부진과 부동산 시장의 불안으로 인해 외국인 주식 자금과 채권 자금은 계속해서 유출되고 있습니다. 미국의 고금리 환경이 지속되는 가운데 중국 리스크에 대한 우려가 커져 중국 뿐만 아니라 아시아 신흥국으로의 자금 유출 압력이 더욱 확대될 가능성이 있습니다.

중국 채권 시장

중국 경제와 금융 시장의 불안이 확대되는 가운데 국채 금리는 하락하고 회사 채 스프레드도 확대되고 있습니다. 4분기 중에는 인민은행이 추가적인 정책금리 인하와 유동성 지원책을 시행할 것으로 예상되지만, 채권 시장의 경계심은 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.

중국 외환 시장

중국의 경기 부진과 부동산 시장의 침체로 인해 위안화의 환율이 최고치(2022년 11월 7.30 위안)에 가까워지고 있습니다. 당분간 중국의 성장 둔화와 미·중 통화 정책의 차별화로 인한 위안화의 약세가 계속될 것으로 예상되나, 연말부터는 대외 여건(미국 연준의 피벗 기대) 등에 기반한 완만한 강세로 바뀔 것으로 전망됩니다.

중국 무역, 고용시장

블룸버그통신은 최근 경제 전문가 조사 결과를 발표하였으며, 중국의 2분기 경제 성장률 전망치가 7.1%로 집계되었다고 보도했습니다. 중국의 상반기 GDP는 전년 동기 대비 5.5% 성장하여 59조3천34억 위안(약 1경468조원)을 기록하였습니다. 또한, 상반기 산업생산은 전년 동기 대비 3.8% 증가하였습니다.

소매판매 역시 상반기에 22조7천588억 위안(약 4천17조원)으로 전년 동기 대비 8.2% 증가하였으며, 고정자산투자는 24조3천113억 위안(약 4천290조원)으로 3.8% 증가하였습니다.

수출입 규모는 상반기에 2조1천16억 위안(약 3천547조원)으로 전년 동기 대비 2.1% 증가하였습니다. 이러한 경제 지표들은 중국 경제가 코로나로부터 회복되고 있지만, 여전히 소비, 투자, 수출 등 분야에서 회복이 더딘 것으로 해석되고 있습니다. 중국 중앙은행인 인민은행은 최근 기자회견에서 중국 경제의 여러 도전에 대응하기 위해 필요하다면 지급준비율 조정과 중기 정책금리 조정과 같은 정책 도구를 사용할 것이라고 밝혔습니다.

상반기 중국의 실업률은 5.3%로 1분기에 비해 0.2%포인트 감소하였습니다. 6월의 실업률은 5.2%로 전달과 동일하게 유지되었습니다. 하지만, 청년 실업률은 역대 최고치를 기록했습니다. 6월 중국의 16∼24세 청년 실업률은 21.3%로, 5월의 20.8%보다 0.5%포인트 상승하였습니다. 작년 12월에는 16.7%에서 시작하여 올해 4월에 20.4%까지 상승하며 처음으로 20%를 넘어섰고, 이어서 다시 최고치를 기록하였습니다.

전문가들은 중국의 청년 실업률이 7∼8월에 신규대졸자들이 취업 시장에 진입함에 따라 더 높아질 것으로 예상하고 있으며, 이에 대한 정부 차원의 특별 대책을 촉구하고 있습니다.

대응전략 및 시사점

우리나라는 중국 경제의 성장 둔화에 대비하여 프렌드쇼어링 활용 및 대체시장 발굴 등의 대응 전략을 강구해야 합니다. 또한 중국의 성장세가 지속되는 상황에서 중국과의 경제 및 정치적 관계를 고려한 전략을 마련하는 것이 필요합니다.

향후 5년 동안 중국의 연평균 GDP 증가분이 미국의 1.5배에 달하는 등 중국은 여전히 중요한 국가입니다. 따라서 현지 기업과의 합작 및 서비스 분야로의 진출을 고려하는 것이 중요합니다.

*중국 2023년 하반기 경제전망 및 이슈

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